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　　2026年1月8日，深圳市精锋医疗科技股份无限公司（以下简称精锋医疗，证券简称精锋医疗-B，HK02675，股价58。050港元，市值225。070亿港元）正式登岸港交所从板。上市首日，公司股价涨超30%，盘中最高达60。000港元/股，截至当日收盘，《每日经济旧事》记者留意到，这家由“85后”博士佳耦开办的企业，正在成立不脚9年的时间里，完成了从10万元启动资金到估值超百亿元的逾越，其有3款产物曾经获批，焦点产物多孔腔镜手术机械人已正在国内获批，用于泌尿外科、妇科、普外科及胸外科手术，累计签约销量达61台，笼盖全球20余个国度。不外，做为产物贸易化起步不久的公司，精锋医疗同样面对常年吃亏、市场所作愈发激烈的问题。一方面，焦点产物赛道已有10余款产物厮杀；另一方面，面临已实现国产化的达芬奇系统，其“价钱劣势”不及畴前。这对创始人仍是大学同窗，两人别离正在2013年和2017年获得机械工程硕士学位和博士学位，其间一路去美国完成了结合博士培育项目。稍有分歧的是，王建辰读博期间的结合博士培育项目合做方是美国麻省理工学院机械工程系，高元倩的结合博士培育项目合做方是哈佛医学院。大概是上述配合的肄业履历，手艺壁垒极高的赛道。不外，对于动辄需要数亿元研发投入的手术机械人范畴，公司的启动资金近乎“杯水车薪”。“手艺改变命运”的脚本很快上演。公司成立仅4个月，就获得了来自赵凯的500万元轮融资，紧接着，赵凯将所持全数股份让渡给成都明晟，其为成都明晟的现实节制人。公开材料显示，赵凯是会展行业的资深从业者，正在《2025年胡润百富榜》中，其以65亿元身家位列榜单第1088位。这笔500万元的投资敏捷让精锋医疗正轨。不到一年，其开辟的多孔腔镜手术机械人（MP1000）和单孔腔镜手术机械人（SP1000）样机就完成了初次动物试验。《每日经济旧事》记者留意到，2019~2021年，精锋医疗每年都能取得里程碑式进展，获得一级市场不少本钱青睐。联想、国策本钱、三正健康、中金、淡马锡、保利本钱、红杉中国、中国国企混改基金、大湾区基金、将来资产等相关机构纷纷注资。到2021年10月上市前最初一轮融资完成时，精锋医疗的估值已高达15亿美元（约合100亿元人平易近币），相较于2017年轮4300万元的估值，暴涨跨越230倍。值得一提的是，正在此后精锋医疗多轮融资中，成都明晟并未选择继续跟投。成都明晟持有精锋医疗1750。464万股，按照精锋医疗43。240港元/股的发售价计较，相较于500万元的投资成本，账面浮盈高达6。75亿元，投资报答跨越130倍。此外，截至上市前，王建辰、高元倩佳耦合计持有公司约48。7%的股份，按照发售价计较，其身家超70亿元。《每日经济旧事》记者留意到，目前，手术机械人按临床使用可分为四大类：腔镜手术机械人、天然腔道手术机械人、骨科手术机械人及其他手术机械人（包罗泛血管手术机械人及经皮手术机械人等）。据弗若斯特沙利文数据，到2033年，中国手术机械人市场规模估计将冲破1000亿元，此中腔镜手术机械人是最大的细分市场。目前，精锋医疗已手握三张贸易化“王牌”：多孔腔镜手术机械人MP1000、单孔腔镜手术机械人SP1000以及精锋支气管镜机械人。此中，MP1000于2022年12月率先获国度药监局注册核准，可用于泌尿外科、妇科、普外科及胸外科手术，是公司当前收入的焦点来历。SP1000于2023年11月获批，代表了微创手术更前沿标的目的。精锋支气管镜机械人（为三类医疗器械）是一款用于天然腔道腔镜手术（NOTES）的天然腔道手术机械人，于2025年1月正在国内获批。招股书披露，2024年，精锋医疗卖出20台MP1000多孔腔镜手术机械人，位各国内厂商首位。截至2025年6月底，MP1000自贸易化以来累计签定全球发卖和谈61台。不外，招股书并未披露单孔腔镜手术机械人SP1000获批后的市场销量，而据弗若斯特沙利文的材料，2024年全球共售出105台单孔腔镜手术机械人，大部门为曲觉外科售出的达芬奇SP。精锋医疗也坦言，旗下单孔腔镜手术机械人的贸易化成败，取决于该产物的市场接管度取渗入率，特别是正在病院及外科大夫群体中的推广结果。若未能实现普遍的市场承认取销量增加，将对公司的营业成长、财政情况、经停业绩及盈利能力发生严沉晦气影响。此外，精锋医疗的财政数据也稍显“沉沉”。2023年、2024年及2025年上半年，精锋医疗的停业收入别离为4804。20万元、1。60亿元和1。49亿元，呈现快速增加态势。同期，公司净吃亏别离为2。13亿元、2。19亿元和8908。70万元。若将时间线拉长大公司初次递表披露的数据，自2020年以来公司累计净吃亏已超11亿元。吃亏的次要缘由之一是昂扬且需要的研发投入。2023年、2024年及2025年上半年，公司的研发开支别离高达1。71亿元、2。26亿元和0。97亿元。记者领会到，多孔腔镜手术机械人产物方面，国内已有13款多孔腔镜手术机械人获批，包罗11款国产和2款进口产物；单孔腔镜手术机械人方面，国内则有3款同类产物获批上市，除了精锋医疗，微创医疗的图迈单孔腔镜手术机械人和术锐的模块化腔镜手术机械人也已获批上市；此外，2025年1月获批的支气管镜机械人也并非“独苗”，2025年12月，微创机械人的电子支气管镜手术系统也已正式获批。更强劲的合作敌手则是所有手术机械人公司都无法绕开的名字——达芬奇系统。正在腔镜手术机械人赛道，曲觉外科旗下的达芬奇手术系统持久占领头部地位。曲不雅复星官网数据显示，目前，中国市场达芬奇拆机量已超480台，办事逾81万名患者。曲不雅复星为复星医药取曲觉外科组建的合伙公司，担任“达芬奇”国内发卖。对精锋医疗而言，更间接的挑和正在于达芬奇系统已通过合伙公司实现本土化出产，产物国产化带来的成本下探，正持续挤压着国产厂商一度赖以的“价钱劣势”空间。此前，进口达芬奇售价约2200万元/台，而精锋医疗、微创医疗等国产设备订价正在1500万元/台摆布，跟着达芬奇价钱下探，国产厂商原有的性价比无疑会被调低。此外，除了精锋医疗、微创医疗等，国产手术机械人厂商思哲睿旗下的康多机械人价钱区间已下探至540万元/台至990万元/台区间，这也意味着，正在“达芬奇”本土化倒逼之下，精锋医疗要应对该挑和，不是纯真下调价钱就能处理的。面临多沉合作压力，精锋医疗也试图走出一条差同化的径。好比其“共享台”设想，即多孔和单孔腔镜手术机械人可共享统一大夫从控台和3D（三维）高清影像系统，为病院供给了“一拖二”的矫捷性，正在降低病院采购门槛和占地成本的同时，也削减了公司本身的交付取承担。此外，精锋医疗还正在拓展扶植地域培训核心，打算正在将来两三年内，取相关病院合做正在全球新建约20个地域培训核心；MP1000取SP1000已获CE（欧盟对境内畅通产物实施的强制性平安认证）认证，并结构近程手术等前沿使用。毫无疑问，上述所有动做都需要持续燃烧资金。此次公司上市引来资金活水，但后续贸易表示还有待市场察看。对于中提及的相关问题，《每日经济旧事》记者2026年1月8日向精锋医疗发送了采访提纲，但截至发稿，尚未收到答复。